【黄金交易提醒】耶稣受难日金价涨势暂歇！回调是陷阱还是上车机会？

黄金在耶稣受难日前冲高回落，创3357.74美元/盎司历史新高后震荡于3330美元附近。短期回调受假期流动性下降及获利了结影响，但地缘政治风险、美联储政策不确定性及长期避险需求仍支撑金价。投资者需在假期结束开市后关注3320-3345美元区间突破方向，回调或为布局良机，但需警惕假突破风险。

一、金价冲高回落的三大动因

假期效应与流动性收缩

因耶稣受难日假期（4月18日），欧美市场休市，亚洲时段交投清淡，部分投资者选择提前平仓锁定利润，导致金价从历史高点回落。数据显示，4月17日黄金ETF持仓减少4.3吨，创两周最大降幅，反映短期资金撤离迹象。

技术面超买与获利回吐

金价本周累计上涨2.3%，14日RSI指标一度触及75超买区域，触发程序化交易抛售。亚盘早盘金价跌破3345美元关键阻力位，引发短线止损盘涌出，加剧回调幅度。

关税政策预期分化

特朗普政府“对等关税”政策虽加剧贸易紧张，但4月17日公布的豁免清单涵盖半导体、药品等关键商品，市场对通胀冲击的担忧有所缓解。美元指数小幅反弹0.2%至99.5，压制以美元计价的黄金。

二、支撑金价长期上行的核心逻辑

地缘政治风险持续发酵

俄乌冲突：乌克兰4月17日对俄罗斯别尔哥罗德地区发动跨境袭击，俄军加强哈尔科夫方向导弹打击，能源设施破坏风险升温。

中东局势：伊朗核设施遭无人机袭击，红海航运再度中断，布伦特原油价格突破85美元/桶，推动通胀预期。

历史数据：地缘事件期间黄金平均波动率达15%，当前风险溢价仍有上升空间。

美联储政策不确定性升温

降息预期分化：纽约联储主席威廉姆斯4月17日称“经济韧性支撑利率维持高位”，但市场仍押注2025年降息100个基点，利率期货显示6月降息概率升至45%。

通胀压力：美国3月CPI同比3.58%，核心PCE环比0.4%，若关税推升商品价格，美联储可能推迟降息，反而强化黄金抗通胀属性。

供需格局与资金流向

供应端：南非金矿产量同比下降12%，全球矿产金增速降至1.2%，开采成本上升至1350美元/盎司。

需求端：3月黄金ETF净流入56亿元，SPDR持仓减至925.9吨，较昨日有所回落；中国央行连续12个月增持黄金，持仓突破2200吨。

三、风险提示和机构观点

流动性风险：假期期间市场波动可能放大，需警惕“闪崩”或“急涨”行情；政策突变：若特朗普扩大关税范围或俄乌谈判取得突破，可能引发金价剧烈波动；技术陷阱：3320-3345美元区间若出现“假突破”，需果断止损。

机构观点：高盛维持12个月目标价3450美元，认为全球央行购金潮将延续；摩根士丹利警告金价超买，短期回调幅度或达5%。

黄金涨势暂歇是技术性调整与假期效应的叠加结果，中长期上涨逻辑未改。投资者应利用回调布局多单，同时防范短期波动风险。重点关注4月22日美联储会议纪要及俄乌谈判进展，这些因素可能成为金价突破区间的催化剂。