巨富金业：现货黄金表现略显清淡，继续震荡收窄

基本面：

周二（4月15日）亚欧时段，现货黄金表现略显清淡继续震荡收窄，目前交投于3225美元附近。金价周一冲高回落，在盘中稍早刷新历史高点至3245.51后回落，收盘下跌0.85%至3210.39美元/盎司，因白宫豁免多数国家电子产品高额关税后，风险情绪有所改善。但高盛已率先将年底金价预测上调至3700美元，世界黄金协会数据显示中国黄金ETF资金流入暴增。分析师普遍认为，当政策不确定性成为"房间里的大象"，黄金的货币属性将再度闪耀。

尽管美国总统特朗普上周宣布将暂时豁免对智能手机、电脑等电子产品加征的关税，并考虑对汽车行业实施类似措施，市场风险情绪因此出现短暂回暖，但这未能逆转黄金上涨趋势。特朗普随后表示，这些关税豁免是“临时措施”，并称未来数周将对进口半导体及医药品加征新一轮关税，此举再次加剧了贸易担忧情绪，对黄金价格构成支撑。

美国10年期国债收益率周一下跌12.5个基点至4.368%，美元指数更是在过去一周经历四个标准差的极端下跌，这些因素共同编织着黄金的复杂基本面。美元指数下跌0.1%，至99.70，盘中早些时候曾跌至99.21，距离上周五创下的逾三年低点99.01不远。美联储理事沃勒的发言掀开政策底牌：若全面关税实施，美联储可能被迫在通胀高企时降息防衰退！这种"经济停滞+失业率飙升"的噩梦场景与"温和通胀+渐进降息"的理想路径形成鲜明对比。

纽约联储最新调查显示，短期通胀预期跃升至3.6%，创2023年秋季以来新高。IMF更发出警告：贸易紧张可能引发股市崩盘，地缘风险已使全球股票回报率平均每月下跌1个百分点。纽约联储的报告显示，受访者对通胀前景的看法喜忧参半，对经济前景的看法普遍下降。在3月的调查中家庭表示，他们预计未来收入和所得增长将放缓，而失业率将上升至2020年4月以来的最高水平。

市场目前预计美联储2025年将至少降息三次，总计削减利率达75至100个基点。受美联储年内可能大幅降息预期、美中之间关税政策反复以及美元持续走软等多重因素影响，黄金延续强势表现，显示出其在当前市场环境下的强劲避险属性。本周交易者关注周三晚间美国零售销售数据及周四欧洲央行利率决议。

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